Оценка финансовой реализуемости проекта

. Рассчитаем прогнозируемый объем сбыта по годам по реалистичному прогнозу.

При определении доходной части проекта учитывается объем средств за пропуск электроэнергии по ММПС.

Как дополнительный доход получаемый от снижения затрат на проведения ремонтов, снижения потерь электроэнергии при использовании ММПС при внутри компании учитывать не будем, по причине того, что основная идея внедрения бизнес-проекта - реализация услуг промышленным предприятиям региона, расширение методов сбыта электроэнергии, занятие свободной ниши рынка услуг.

Срок амортизации мобильной модульной подстанции 15 лет.

Данные занесем в таблицу 11.

Таблица 11 - Расчет доходной части проекта

Для оценки будущих денежных поступлений с позиции текущего момента применим метод дисконтирования дохода.

Принимая значение годового темпа инфляции на период 2011-2012 гг. постоянным на уровне 5,00%, вычислим среднегодовой прогнозируемый темп инфляции. Прогнозируемый темп инфляции принимается постоянным на весь горизонт расчета и равным среднегодовому прогнозируемому темпу инфляции по индексу цен производителей в размере 5%.

Риск ненадежности участников проекта обычно проявляется в возможности непредвиденного прекращения реализации проекта, обусловленного нецелевым использованием средств, финансовой неустойчивостью компании или недобросовестностью, неплатежеспособностью других участников проекта. Рекомендованный базовый размер поправки устанавливается в размере 5%.

Риск неполучения предусмотренных проектом доходов обусловлен, прежде всего, техническими и организационными решениями проекта, а также случайными колебаниями объемов выручки и цен на оказываемые услуги и привлекаемые ресурсы. На стадии инвестиций данный риск отсутствует, следовательно, поправка на этот вид риска принимается равной 0%.

На стадии эксплуатации уровень риска неполучения предусмотренных проектом доходов по результатам экспертного опроса оценивается как средний. Надбавка за этот вид риска для среднего уровня риска, т.е. 6%. [14]

Годовую ставку дисконтирования рассчитаем по формуле (6):

R = 5% + 5% + 6% = 16%,

Итоговая величина ставки дисконтирования равна 18,3%:

Таблица 12 - Размеры потока дисконтированных платежей

Рисунок 6 - График денежных потоков по инвестиционному проекту

Полученные дисконтированные денежные потоки используются для расчета показателей эффективности проекта: чистого дисконтированного дохода, индекса рентабельности инвестиций, срока окупаемости и внутренней нормы доходности инвестиций.

Чистый дисконтированный доход (NPV)

Расчет NPV основан на сопоставлении величины исходной инвестиции с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений и представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущих расходов.

Расчет NPV производим по формуле (3):

NPV = 23961 руб.

Полученная величина положительна и составляет 23961 руб. Следовательно, выполняется необходимое условие эффективности проекта (NPV>0), означающее превышение приведенных результатов над приведенными затратами.

3 Индекс рентабельности инвестиций (PI)

Относительную прибыльность проекта, или дисконтированную стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений рассчитаем по формуле (5):

PI = 1,69

Индекс рентабельности инвестиций >1, поэтому проект оценивается как эффективный.

3 Срок окупаемости проекта (PP)

Метод окупаемости инвестиций основан на расчете числа лет необходимых для возмещения стартовых инвестиционных затрат.

Рассчитаем срок окупаемости РР и дисконтированный срок окупаемости DPP:

РР=97380/29698= 3,3 года

DPP=97380/25602

DPP = 3,8 года

Срок окупаемости составляет 3,3 года, то есть столько понадобиться по данному проекту для возмещения суммы первоначальных инвестиций без учета дисконтирования. Сумма дисконтированных чистых доходов перекрывает сумму инвестиций (примет положительное значение) через 3,8 года. Таким образом, реализация проекта целесообразна.

4 Внутренняя норма доходности (IRR)

Под нормой рентабельности инвестиции понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю (см. формулу (4)). IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

Найдем два значения коэффициента дисконтирования r1<r2 таким образом, чтобы в интервале (r1, r2) функция NPV = f(r) меняла свое значение с «+» на «-». [21]